据，道，11月5日，重庆市纪委监委通报，重庆市城市建设投资（集团）有限公司（以下简称“重庆城投”）党委书记、董事长王岳涉嫌严重违纪违法，目前正接受重庆市纪委监委纪律审查和监察调查。 而在稍早前，重庆城投对外发布今年三季报。前三季度公司营业总收入约为14.19亿元（四舍五入，下同），同比下滑58.26%；净利润为1.18亿元，同比下滑89.25%；归母净利润为1.38亿元，同比下滑87.32%。 作为重庆老牌的市属国有企业，重庆城投被重庆市委、市政府赋予市政基础设施建设“总承包、总代建、总运维”新三总职能，但面对当前的人事动荡和严重的业绩下滑，重庆城投路在何方？ 业绩下滑 数据显示，重庆城投今年第一季度、上半年、前三季度营业总收入分别为3.98亿元、8.61亿元、14.19亿元，分别同比下滑75.21%、67.14%、58.26%；净利润分别为3.68亿元、5.65亿元、1.18亿元，分别同比增长15.18%、下滑18.72%、下滑89.25%；归母净利润分别为3.84亿元、5.88亿元和1.38亿元，分别同比增长16.42%、下滑16.58%、下滑87.32%。 伴随营业收入的减少，其营业成本同比去年也随之降低。重庆城投第一季度、上半年、前三季度营业成本分别为3.03亿元、6.40亿元和10.73亿元。 但在费用方面，却仍旧高居不下。今年第一季度、上半年、前三季度，其销售费用分别为861.45万元、0.22亿元、0.34亿元，均高于去年同期；管理费用分别为0.93亿元、1.64亿元、2.37亿元，一季度略低于去年同期，二季度与去年同期持平，三季度则高于去年同期；研发费用分别为719.56万元、0.13亿元、0.20亿元，与去年同期基本持平；而在财务费用方面，分别为0.79亿元、1.77亿元和10.40亿元，大幅度高于去年同期，财务费用吞噬较大利润。 “寄生”还是自力更生？ 重庆城投作为重庆市城市基础设施的主要投资建设主体，承担着区域内土地开发、基础设施建设等重要职能。相比其他同类型城投公司，其负债率较低。 2021—2023年以及今年前三季度，其资产负债率分别为35.27%、31%、35.03%和34.20%。 在现金流方面，今年第一季度、上半年、前三季度，重庆城投经营活动现金流净额分别为10.68亿元、8.16亿元、12.25亿元；其中分别流入39.59亿元、45.96亿元、41.22亿元，流出分别为28.91亿元、37.80亿元和28.98亿元。 今年第一季度、上半年、前三季度，重庆城投销售商品、提供劳务收到的现金科目分别为4.57亿元、8.42亿元、11.24亿元；收到其他与经营活动有关的现金分别为35.02亿元、37.30亿元、29.73亿元。而购买商品、接受劳务支付的现金分别为3.48亿元、4.81亿元、6.54亿元；支付其他与经营活动有关的现金分别为4.00亿元、26.96亿元、14.92亿元。 上海新世纪资信评估投资服务有限公司出具的债券《跟踪评级报告》（以下简称《报告》）显示，重庆城投控股股东及实际控制人重庆市国资委，在资金方面能够获得城建转向资金、偿还贷款及城市建设项目资本金、公租房建设转向资金等各类财政资金支持。 重庆城投作为重庆市城市基础设施的主要投资建设主体，该公司资产相应以长期股权投资、房地产项目建设开发形成的存货以及由市政资产项目、公租房资产项目、路桥资产等构成的其他非流动资产为主，2021—2023年年末及2024年3月末分别为1718.98亿元、1753.83亿元、1848.89亿元和1863.17亿元，上述资产合计占资产总额的比重在75%—86%。 重庆城投基础设施建设、公租房建设业务由重庆市财政拨付专项资金进行支持，相关现金流入计入资本公积，而未体现为损益科目。目前，重庆城投营业收入主要来自土地整治管理费、不动产销售、工程建设管理、软件设备销售及服务、会议展览及其他业务等，2021—2023年及2024年第一季度分别为23.87亿元、30.76亿元、55.38亿元和3.98亿元。 2021—2023年及2024年第一季度，公司获得政府补助及收入返还金额合计分别为127.67亿元、127.57亿元、107.86亿元和49.04亿元。此外，根据2023年市级国有资本经营预算安排，重庆市财政局拨付重庆城投国有资本金15.80亿元。 中国经营报显示，《中国经营报》记者就相关问题致电重庆城投，相关负责人表示：“领导在外开会，联系不上，请以公告为准。” 分析人士指出，除了营收和利润的大幅缩水，重庆城投的成本控制也出现了明显的问题。营业成本虽随营收减少而降低，但销售、管理和财务费用依然居高不下，尤其是在财务费用方面的支出，同比大幅度增加，这对企业的盈利能力构成了直接侵蚀。特别是在财务费用一项上，对比同期的大幅上升，进一步挤压了本已薄弱的利润空间。 尽管重庆城投的资产负债率相对较低，处于可控范围之内，但在现金流层面，企业面临着不小的挑战。经营活动产生的现金流净额虽然为正，但其稳定性存疑，尤其是在销售和运营相关的现金流量表中，部分科目呈现出波动较大的特征，反映出企业在资金流转上的不确定性增大。 重庆城投作为重庆市国资系统的核心成员，长期以来受益于政府的大力支持，包括财政资金、专项补助和国有资本金注入等多方面的援助。然而，这也使得其在一定程度上形成了对于政策扶持的过度依赖，如何从“寄生”状态走向自我造血，成为摆在重庆城投面前的重大课题。