albertbierstadt，WinterinYosemite 文/金融事业部 都说盛世文物，乱世金银。黄金白银，无论什么时代都是最硬的通货，也是财富的象征。 但如今白银也未必保险了。 2019年8月23日，“白银第一股”金贵银业发布公告称，公司新增银行账户被冻结事宜。截止公告日，公司被申请冻结银行账户共26个，虽然这26个账户总共只有1400多万元。 又是保留意见！违规担保为哪般 公告似乎更多的意味是安抚人心。 公告表示，虽然“公司部分银行账户被冻结，对公司资金周转和生产经营产生一定影响”，但是“除已被冻结的26个银行账户外，公司其他银行账户均未被冻结，目前仍可通过未被冻结的银行账户经营收支各类业务款项”。 结论就是，尽管被冻结了26个账户，剩余账户仍然“能有效保障公司日常生产经营的稳定。” 除了银行账户外，金贵银业似乎还有别的麻烦。 因为8月23日的另一份公告显示，公司控股股东曹永贵于2019年8月21日被法院冻结其持有的公司股份314,470,479股；截止公告日，曹永贵累计被司法冻结股份共计314,470,479股，占其持有公司股份的100%，占公司总股本的比例为32.74%。 同样，这份公告的最后也表示，“此次股份冻结事宜对公司的正常生产经营无直接影响”。 换句话说，公司的多个账户被司法冻结，大股东持有的股份被全数冻结，都对公司经营没有直接影响。这家白银第一股究竟有多厚的家底？又是何来历？ 金贵银业于2014年1月在深交所上市，主营生产销售高纯银、电解铅、黄金、高纯铋等有价金属。 上市后，金贵银业一直保持着较为稳定的业绩增长，2014-2017年营业收入分别为42.97亿元、57.89亿元、78.52亿元与113亿元，归属扣非净利分为为9073万元、4031万元、1.44亿元与2.61亿元，业绩一片向好。 2018年的年度报告就不一样了，虽然收入106亿，但扣非净利润只有0.27亿元，比去年同期下降了89.62%！ 这还不算什么，关键是2018年的审计报告是有保留意见的。 保留意见是基于公司实控人曹永贵于2017年在没有经过任何内部流程审批的情况下，私盖公章对关联公司金江房地产担保了1.6亿元债务，现在金江房地产还不上钱了，这个或有负债极有可能转成担保代偿。 这个实控人为什么要这么做？咋想的？ 业绩下跌加糊涂账，预付11亿还欠2亿？ 2018年审计报告上的事儿，似乎还不止保留意见这么简单。 关键审计意见还提到了，截至2018年12月31日，金贵银业公司预付款项账面价值为人民币243,923.15万元，占财务报表资产总额的20.81%。 在2018年末金贵银业的总资产中，除去45亿的存货，这是规模排第二的科目。 而且比起去年，增长了252.96%。蹊跷的是，2018年的营业收入比起上年度还是略减；2019年的业绩报告更惨不忍睹，一季度营收29.33亿元，比上年同期下降16.02%；扣非净利3931万元，比上年同期下降39.46%。 增加了几倍的预付账款，却起不到提升经营规模、增长业绩的效果？ 2018年末预收账款的前两名，分别是滨州市锦荣贸易有限责任公司和郴州市旺祥贸易有限责任公司（下称“锦荣公司”与“旺祥公司”），对应的预付账款规模分别为6.38亿元与5.42亿元。 2018年12月31日，其实还有个大雷并未在金贵银业的审计报告与年报中披露。 2016年12月，中江国际信托（现更名为雪松信托）发行“中江国际·金鹤248号金贵银业应收账款投资集合资金信托计划”，总规模为2亿元，分三期，其中一期与二期规模分别为9125万元与3375万元，产品期限为24个月。 2018年12月31日，这个信托计划的融资人违约了，并未按约定还本付息。 “中江国际·金鹤248号金贵银业应收账款投资集合资金信托计划”公开资料表明，该信托资金是用于受让锦荣公司和旺祥公司持有的对金贵银业应收债权。 而2018年金贵银业的应付账款中，应付货款总金额为2.65亿元，并未披露明细。 也就是说，即使金贵银业已经预付了锦荣公司和旺祥公司超过11亿的预付款，还仍然有至少2亿的货款要支付，并且由于未及时偿债导致了金融圈内的信托暴雷。 这是一笔怎样的糊涂账？ 三天两收监管函，资金紧张偿债难 2019年5月下旬，金贵银业三天之内连收两封监管函。 2019年5月21日，由于金贵银业的年度报告中净利润与之前业绩预报中的净利润差距较大，深交所发函要求金贵银业作出合理解释。 仅仅隔天，由于金贵银业实控人曹永贵在上年度增持金额仅为1600万元，据去年承诺的5000万元增持额差异较大，再度收到深交所的问询函，要求曹永贵说明股权转让的原因，追问其是否存在资金紧张等情形。 一边是业绩较预期差距过大，一边是大股东增持迟迟不达标。 而金贵银业却很悠闲，对于第一封表示期限内无法完成答复；对于第二封，则是列举了大股东股份被冻结、大股东牵涉官司一系列原因后，明确回答：“其将不会继续实施上述增持计划”。 金贵银业的资金紧张吗？盘他！ 根据2018年度审计报告，2018年末，金贵银业的货币资金为14.46亿元，其中受限不能使用的货币资金为12.51亿元，能使用的资金不到2亿元。此外，资产中的应收票据2.5亿元、存货18.67亿元、固定资产1.45亿元、无形资产5.87亿元，也均因为对外融资的原因被质押；合计金贵银业因借款抵质押而受限的资产总规模达41亿元。 如此大规模的受限资金，金贵银业的债务有多少呢？咱们只看借款类，继续盘他。 2018年审计报告显示，短期借款余额11.92亿元，一年内到期的非流动负债16.55亿元，非金融机构借款和融资租赁款1.11亿元，长期借款余额4.55亿元，应付债券余额17.5亿元，长期应付款2.74亿元；算起来总计54.37亿元。 其中2019年将要偿还的负债合计就有近40亿元。 这还没算上类似“中江国际·金鹤248号”这种未披露的负债，以及本文开头提到的1.6亿担保代偿的官司。因为金贵银业在6月份又陷入一笔票据纠纷，金贵银业开给上海稷业的商业汇票在后者的融资行为中未能承兑，金贵银业又面临另一起官司。 2019年的业绩也继续下滑。尽管2019年4月30日的公告中预计公司2019年半年度业绩为盈利7388万元，但2019年7月13日，金贵银业又发布公告对业绩进行修正，修正到了亏损4000万元。 而受此影响，2019年8月14日，东方金诚国际信用评级公司将金贵银业公司主体信用等级下调为A，评级展望为负面。 金贵银业的股价目前只有6.38元，比起2018年最高点，已经跌去46%。在今年年中的亏损预告之前，它也一直在盈利，似乎那些ST的事情和它根本不沾边。但是业绩下滑，大幅亏损，官司频频，大股东的增持承诺也难兑现，却是不争的事实。