首先来看嘉和生物近年来的发展路径，自成立以来，一直在生物制药领域展现出强大的研发实力和创新能力。然而，尽管研发管线颇具潜力，但商业化的道路却并非一帆风顺。面对市场竞争的激烈和融资环境的挑战，嘉和生物亟需寻找一条有效的商业化路径，以实现其科研成果的市场价值。 与此同时，亿腾作为国内领先的医药企业，拥有丰富的商业化经验和稳定的现金流。其在医药销售、市场推广等方面具备强大的能力，成功地将多个产品推向市场，并取得了良好的销售业绩。然而，亿腾的IPO之路却并非坦途，港股上市之路一直未能如愿，因此迫切需要一个全新的发展战略。 所以，基于资源互补、加速亿腾上市进程以及应对市场竞争等原因，此次合并可以说是水到渠成又皆大欢喜。 从意义来看，此次合并意义深远。第一，开启新篇章：此次合并标志着亿腾和嘉和生物在各自发展道路上迈出了重要的一步，将完成向Biopharma的转型，新组建的公司具备更强的研发、生产和商业化能力。第二，推动创新：嘉和深耕大分子及双多抗分子研发，聚焦肿瘤即自免领域。在此前的9月，嘉和CD3/CD20通过New-Co模式成功出海，买方为国际顶尖投资机构，验证了嘉和研发的产品潜力被专业医药投资人认可。目前其管线中还有EFGR/cMET/cMET三抗，pd-1/CTLA-4/VEGF三抗等前沿靶点且走在全球研发前列的产品，合并后再加上亿腾充足的资金支持，这将为新药的持续研发提供更多的可能性和机会，为双多抗研发平台的建设及完善提供保障。第三，优化股东结构：合并后的新公司股东阵容豪华，汇聚了高瓴、淡马锡、奥博、红杉等医药行业顶级投资机构。这些机构的加入将为新公司的未来发展提供强大的资本支撑和战略指导。 从影响来看，涉及到多方面。第一，行业整合加速：亿腾与嘉和的合并将加速医药行业的整合进程。未来，可能会有更多的医药企业选择通过合并或收购等方式实现资源整合和优势互补。第二，提升估值：合并后的亿腾嘉和将具备更强的综合实力和市场竞争力，有望获得更高的市场估值。第三，海外市场拓展：亿腾与嘉和的合并将为双方未来的出海战略奠定坚实基础，共同探索包括NewCo模式等在内的多种方式布局海外市场。 此次亿腾与嘉和生物的合并可以说是“顺势而为”的最佳战略选择，静候双方合并后的市场表现。